Canadá ha completado un programa piloto que prueba el uso de la tecnología de ledger distribuido en los mercados de bonos, culminando con la emisión del primer bono tokenizado del país, según un anuncio del Banco de Canadá del viernes.
El experimento, conocido como Project Samara, involucró al Banco de Canadá, Export Development Canada, Royal Bank of Canada y TD Bank Group, y exploró si la infraestructura tipo blockchain podría agilizar la emisión, el comercio y la liquidación de bonos.
Como parte del piloto, Export Development Canada emitió un bono de 100 millones de dólares canadienses (73,6 millones de dólares) con un vencimiento de menos de tres meses a un grupo cerrado de inversores. El valor se emitió, negoció y liquidó en una plataforma de ledger distribuido, con pagos procesados utilizando depósitos mayoristas del banco central en lugar de dinero de bancos comerciales.
La plataforma, construida sobre Hyperledger Fabric, permitió a los participantes gestionar el ciclo de vida completo del valor, incluyendo la emisión, la licitación, los pagos de cupones, el rescate y el comercio secundario, integrando a su vez ledgers separados para efectivo y bonos para permitir una liquidación casi instantánea.
El piloto destacó las ventajas y desventajas de adoptar sistemas de ledger distribuido para los mercados de capitales. Los participantes informaron mejoras en las operaciones y la integridad de los datos, pero también identificaron desafíos de gobernanza, regulación e integración.
Los investigadores dijeron que los resultados sugieren que los sistemas de ledger distribuido podrían mejorar la eficiencia de la liquidación y reducir el riesgo de contraparte, aunque una adopción más amplia podría verse ralentizada por obstáculos de infraestructura y regulación.
Los bonos tokenizados ganan tracción entre gobiernos y bancos
El piloto canadiense se suma a una creciente lista de experimentos de gobiernos e instituciones financieras que exploran cómo los sistemas basados en blockchain podrían reconfigurar la emisión y liquidación de activos financieros tradicionales.
Uno de los primeros ejemplos data de 2018, cuando el Banco Mundial emitió un instrumento de deuda «Bond-i» de 110 millones de dólares australianos a dos años, organizado por el Commonwealth Bank of Australia. La emisión es ampliamente considerada como el primer bono cuya creación, asignación y gestión del ciclo de vida se registraron en la blockchain.
Desde entonces, los bancos centrales han ampliado esos experimentos. En 2022, la Monetary Authority of Singapore lanzó Project Guardian para estudiar cómo la tecnología de ledger distribuido podría utilizarse en los mercados financieros mayoristas. Los primeros pilotos de la industria exploraron aplicaciones de finanzas descentralizadas para el préstamo y el endeudamiento de bonos tokenizados y depósitos en blockchains públicas.
Los gobiernos también han probado la emisión de deuda tokenizada. En 2023, las autoridades de Hong Kong emitieron un bono verde tokenizado utilizando infraestructura de ledger distribuido, con la emisión facilitada por la Hong Kong Monetary Authority. El programa se amplió posteriormente con ofertas adicionales de bonos digitales en 2024 y 2025.
En 2024, el Banco Mundial emitió un bono digital en francos suizos en el SIX Digital Exchange con liquidación utilizando la moneda digital del banco central (CBDC) mayorista proporcionada por el Swiss National Bank.
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