Los holders de Bitcoin a largo plazo (LTHs) pasaron por una de las fases de distribución más agresivas registradas en 2025. Mientras que la magnitud de la venta sacudió el mercado, el análisis de datos on-chain sugiere que esta presión podría estar disminuyendo, delineando posiblemente el próximo período alcista para el precio de BTC.
Puntos clave:
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Los holders a largo plazo distribuyeron aproximadamente 300.000 millones de dólares en BTC en 2025, marcando un reinicio histórico de la oferta.
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Las ventas intensas de LTHs han ocurrido cerca de los picos del ciclo o durante transiciones estructurales, no al comienzo de nuevas tendencias bajistas.
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Con la presión de venta estancándose, la próxima fase podría depender de cuán pronto se estabilice la oferta de los holders a largo plazo.
Una liquidación histórica respaldó la volatilidad de Bitcoin en 2025
La cantidad de Bitcoin (BTC) que había permanecido inmóvil durante al menos dos años se movió bruscamente on-chain en 2025. Cerca de 300.000 millones de dólares en Bitcoin que había estado inactivo durante más de un año volvió a circular. Los 30 días entre el 15 de noviembre y el 14 de diciembre de 2025 marcaron uno de los períodos de distribución de holders a largo plazo (LTH) más intensos en más de cinco años.
Desde 2019, las fuertes caídas en la oferta de holders a largo plazo (LTH) raramente han aparecido de forma aislada. Han surgido durante fases en las que la tendencia de Bitcoin ya estaba bajo presión, ya sea acercándose al agotamiento o experimentando un cambio estructural.
En 2018, la oferta de LTH cayó de 13 millones de BTC a 12 millones de BTC, con la intensidad de venta alcanzando su punto máximo cuando la distribución de 30 días llegó a 1,08 millones de BTC en diciembre. En ese momento, Bitcoin ya había pasado meses en declive. El precio tocó fondo cerca de 3.500 dólares en febrero de 2019, antes de estabilizarse y subir a 11.000 dólares a mediados de año, ilustrando cómo las ventas intensas de LTH podrían preceder a la recuperación en lugar de marcar su fin.
El ciclo 2020-2021 se desarrolló de manera diferente. La oferta de LTH cayó de 13,7 millones de BTC a 11,65 millones de BTC, mientras que Bitcoin subió de 14.000 dólares a 61.000 dólares. El pico de distribución de 30 días de 891.000 BTC no detuvo inmediatamente el rally.
En cambio, la venta persistió a medida que los precios subían, erosionando gradualmente el impulso alcista antes de que el ciclo finalmente se revirtiera, un recordatorio de que la distribución de LTH puede acompañar la expansión antes de definir sus límites.
Durante el rally alcista de 2024-2025, la oferta disminuyó de 15,8 millones de BTC a 14,5 millones de BTC, con la distribución de 30 días alcanzando su punto máximo en 758.000 BTC. El precio tocó techo un poco antes en marzo, y ambas métricas se movieron lateralmente durante el segundo y tercer trimestre, reforzando un patrón familiar: la fuerza del precio tiende a desvanecerse a medida que los holders a largo plazo aumentan la distribución.
La fase final a mediados y finales de 2025 resultó ser más abrupta. La oferta de LTH se recuperó brevemente a 15,4 millones de BTC en junio, antes de caer a 13,5 millones de BTC en diciembre, la caída más pronunciada registrada.
La debilidad del precio apareció en octubre, pero la mayor parte de las ventas se produjo más tarde, con el pico de distribución de 30 días más grande de la historia de 1,14 millones de BTC en noviembre. Esa secuencia sugiere capitulación en lugar de una toma de ganancias ordenada, marcando un reinicio en lugar de una continuación de la tendencia anterior.
¿Qué podría estar señalando la pausa en las ventas?
Desde diciembre, la oferta de LTH ha dejado de caer, actualmente alrededor de 13,6 millones de dólares, mientras que Bitcoin ha entrado en un rango lateral. Una confirmación adicional proviene de la relación entre la oferta de holders a largo plazo y a corto plazo.
Cada vez que esta relación ha caído a -0,5 o menos, Bitcoin ha entrado en una fase de construcción de base o ha subido a nuevos máximos en cuestión de semanas. En diciembre, la relación cayó a aproximadamente -0,53, después de lo cual la volatilidad del precio se comprimió y el impulso se estancó, lo que es consistente con un reinicio en lugar de una continuación de la tendencia.
Así, esta combinación, distribución agresiva seguida de la estabilización de la oferta, ha marcado históricamente fases de transición en lugar de una continuación de la tendencia. Si la tendencia se repite, la consolidación durante el primer y segundo trimestre podría actuar como un período de construcción de base, con cualquier rally sostenido más probable de surgir más tarde, potencialmente en el tercer trimestre.
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