Una stablecoin respaldada por el rublo y vinculada a redes financieras rusas sancionadas procesó más de USD 100.000 millones en transacciones onchain en menos de un año, según un nuevo informe de la empresa de análisis de cadenas de bloques Elliptic.
En un informe publicado el jueves, Elliptic afirmó que la stablecoin A7A5 se diseñó para operar dentro de un marco más amplio destinado a reducir la exposición a las sanciones financieras occidentales. La estructura permitía a las empresas vinculadas a Rusia mover valor a través de los mercados de criptomonedas, al tiempo que limitaba el riesgo de congelación de activos.
Elliptic descubrió que la actividad de A7A5 se disparó tras su lanzamiento a principios de 2025, antes de ralentizarse en la segunda mitad del año, cuando las sanciones y las medidas de cumplimiento adoptadas por los exchanges y los emisores de tokens comenzaron a restringir su usabilidad.
Elliptic dijo que la escala y la estructura de los flujos ponen de relieve cómo se pueden diseñar las stablecoins no denominadas en dólares estadounidenses para apoyar el comercio sancionado y cómo la presión de las autoridades puede seguir perturbando esos sistemas.
La cifra de USD 100.000 millones en A7A5 y su papel como puente USDT
Elliptic afirmó que la cifra de USD 100.000 millones representa el valor acumulado de todas las transferencias A7A5 registradas en cadenas de bloques públicas, incluidas Ethereum y Tron.
«Este es el valor agregado de todas las transferencias A7A5», declaró Tom Robinson, fundador y científico jefe de Elliptic, a Cointelegraph.
«No estamos adoptando una postura subjetiva sobre si cada transacción constituye una actividad económica distinta, aunque el hecho de que se hayan pagado comisiones por todas las transferencias A7A5 sugiere que todas ellas confieren un beneficio al operador».
El análisis de Elliptic muestra que A7A5 ha funcionado principalmente como un activo puente entre los rublos y el USDt (USDT) de Tether, que sigue siendo la mayor stablecoin vinculada al dólar a nivel mundial.
La empresa afirmó que la estructura permitía a los usuarios trasladar valor a los mercados de USDT sin mantener una exposición prolongada a billeteras vulnerables a las congelaciones por parte de las autoridades occidentales.
El informe señala que la actividad comercial de la stablecoin se ha concentrado en un número limitado de lugares, entre los que se incluyen los exchanges con sede en Kirguistán y la infraestructura vinculada al proyecto. Esto refuerza el papel del token como herramienta de liquidación específica, en lugar de como stablecoin minorista de amplia adopción.
Las sanciones y los controles cambiarios frenan el crecimiento
Elliptic dijo que la expansión de la stablecoin se ralentizó a mediados de 2025, sin emisiones importantes desde julio y con un descenso del volumen de transacciones desde máximos de USD 1.500 millones hasta unos USD 500 millones.
Robinson declaró a Cointelegraph que las sanciones impuestas por Estados Unidos en agosto de 2025 tuvieron el impacto más inmediato y significativo en la funcionalidad de la stablecoin.
«Las sanciones estadounidenses de agosto de 2025 parecen haber tenido el mayor impacto», afirmó Robinson. «Inmediatamente después de las designaciones de EE. UU., la provisión de liquidez del USDT al DEX de A7A5 se redujo sustancialmente, lo que eliminó una de las principales ventajas de la stablecoin: el fácil acceso en cadena al USDT».
Se produjeron restricciones adicionales cuando los exchanges tomaron medidas. En noviembre de 2025, el exchange descentralizado (DEX) Uniswap añadió A7A5 a su lista de tokens bloqueados, lo que impidió el trading a través de su interfaz web.
Elliptic también citó informes de usuarios cuyos depósitos en USDT fueron congelados por los exchanges tras ser rastreados hasta billeteras vinculadas a A7A5.
El 23 de octubre, la Unión Europea sancionó formalmente a A7A5, describiéndola como una herramienta utilizada para eludir las restricciones financieras vinculadas a la economía de guerra de Rusia.
Robinson afirmó que la trayectoria de A7A5 ilustra tanto el potencial como los límites de las stablecoins no denominadas en dólares creadas para la financiación en tiempos de sanciones.
«Aunque el dólar estadounidense domina la economía mundial, existen límites estructurales al crecimiento de una stablecoin como esta», declaró a Cointelegraph. «Sin embargo, si eso cambia, todo puede pasar».
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