Puntos clave:
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Los derivados de XRP están dominados por los bajistas, dado que la tasa de financiación se volvió profundamente negativa y el interés abierto permanece estancado.
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Los volúmenes de los ETF de XRP y el TVL decreciente de la blockchain XRP Ledger muestran un interés cada vez menor en el ecosistema de XRP, lo que reduce las posibilidades de un rebote de precios a corto plazo.
XRP (XRP) cayó un 9% en dos días tras ser rechazado en 2,18 dólares el martes. La caída por debajo de 2 dólares creó una breve agitación en los mercados de derivados, puesto que el coste de mantener posiciones bajistas apalancadas saltó a un máximo de dos meses. Los traders se preocupan de que XRP pueda debilitarse aún más debido a la desaceleración de la actividad de los fondos cotizados en bolsa (ETF) y la disminución de los depósitos en la blockchain XRP Ledger.
La tasa de financiación de los futuros perpetuos de XRP cayó al -20% el jueves, el nivel más bajo desde la caída del 10 de octubre. Las lecturas negativas indican que los vendedores (posiciones cortas) pagan a los compradores (posiciones largas) para mantener posiciones abiertas, lo que señala una falta casi total de demanda por parte de los traders alcistas. En condiciones más equilibradas, la tasa suele oscilar entre el 6% y el 12% para cubrir el coste del capital, con los alcistas asumiendo esa tarifa.
Tasas de financiación tan profundamente negativas son raras y generalmente de corta duración. Algunos analistas incluso las consideran posibles señales de reversión, aunque la mayoría de los ejemplos históricos surgieron durante caídas repentinas en lugar de fases correctivas prolongadas. Además, la disminución del apetito por el apalancamiento ha llevado a algunos a cuestionar si los traders simplemente se han retirado de XRP.
El interés abierto agregado en futuros de XRP se situó en 2.800 millones de dólares el jueves, sin cambios respecto a la semana anterior. Aun así, las posiciones apalancadas no han recuperado el nivel de 3.200 millones de dólares observado a finales de noviembre. Los datos sugieren que los bajistas de XRP son reacios a aumentar su exposición, especialmente después de que el token ya haya caído un 45% desde que alcanzó los 3,66 dólares en julio.
Disminución de la actividad de los ETF de XRP y TVL decreciente en la blockchain XRP Ledger
Parte del moderado apetito por las posiciones alcistas de XRP puede atribuirse a la disminución de la actividad en los ETF de XRP listados en EEUU. Los traders entraron en noviembre con fuertes expectativas, pero las entradas y la actividad de trading cayeron bruscamente después de solo tres semanas, dejando los activos bajo gestión estancados cerca de 3.100 millones de dólares, según datos de CoinShares. En comparación, los ETF de Solana mantienen 3.300 millones de dólares en activos.
El volumen diario de los ETF de XRP listados en EEUU rara vez supera los 30 millones de dólares, lo que frena significativamente el interés de las mesas institucionales. La disminución de la demanda de la blockchain XRP Ledger es otra fuente de frustración para los poseedores. Incluso la stablecoin Ripple USD respaldada por Ripple (RLUSD) se basa principalmente en la red Ethereum en lugar de la infraestructura de XRP.
Más de 1.000 millones de dólares en RLUSD se han emitido en Ethereum, en comparación con solo 235 millones de dólares en la blockchain XRP Ledger. Más preocupante aún, el TVL en la blockchain XRP Ledger ha caído a su nivel más bajo de 2025, situándose en 68 millones de dólares, lo que señala un compromiso decreciente con las aplicaciones descentralizadas (DApps) de la cadena. En contraste, la blockchain Stellar mantiene 176 millones de dólares en TVL, a pesar de que la capitalización de mercado de XLM es un 93% menor que los 121.800 millones de dólares de XRP.
XRP permanece bajo presión mientras blockchains competidoras como BNB Chain y Solana continúan fortaleciendo sus posiciones en el ecosistema de DApps. La actividad limitada en la blockchain XRP Ledger crea un ciclo de refuerzo en el que los inversores tienen menos incentivos para mantener XRP, especialmente en comparación con los rendimientos nativos de staking disponibles en BNB y SOL.
Hasta ahora, no hay pruebas claras de que un aumento en la actividad de la blockchain XRP Ledger se traduzca en beneficios directos para los poseedores de XRP.
Los derivados de XRP apuntan a una mayor confianza entre los bajistas, mientras que las métricas on-chain y los flujos de ETF muestran un interés decreciente, particularmente por parte de los inversores institucionales. Como resultado, las probabilidades de un impulso alcista sostenido para XRP parecen bajas a corto plazo.
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