El bróker Bernstein informó a sus clientes el lunes que la fuerte venta de acciones vinculadas a criptomonedas había creado un punto de entrada más atractivo en los temas de tokenización y finanzas on-chain, mientras mantenía calificaciones alcistas sobre Coinbase, Robinhood y Figure.
En una nota a clientes, Bernstein mantuvo calificaciones de Outperform para las tres compañías, aunque recortó los precios objetivo, argumentando que el reajuste había mejorado el perfil riesgo-recompensa para los inversores que buscan exposición a las finanzas on-chain.
Las acciones del trío han caído entre un 57% y un 62% desde sus máximos de 2025, aunque Bernstein sigue proyectando un crecimiento de dos dígitos en ingresos y ganancias hasta 2027. La firma redujo su precio objetivo de Coinbase (COIN) a USD 330 desde USD 440, de Robinhood (HOOD) a USD 130 desde USD 160 y de Figure (FIGR) a USD 67 desde USD 72, citando presión a corto plazo y la perspectiva de resultados débiles en el primer trimestre.
Las acciones vinculadas a cripto cotizaban al alza en la preapertura del lunes, ofreciendo señales tempranas de estabilización tras la reciente venta. COIN subió aproximadamente un 2,5%, HOOD ganó alrededor de un 2% y FIGR avanzó cerca de un 1,7% antes de la apertura, mostrando un modesto repunte en los activos digitales.
Bernstein afirmó que la oportunidad está ligada a un cambio más amplio hacia la infraestructura financiera tokenizada, incluyendo stablecoins, crédito tokenizado y mercados de predicción on-chain, que espera ganen tracción en los próximos años. El bróker argumentó que la reciente caída había creado un punto de entrada más atractivo en esos temas.
Acciones clave: Coinbase, Robinhood y Figure
Figure se presenta como la jugada más clara en tokenización. Bernstein pronostica que los volúmenes de su mercado de préstamos al consumidor alcanzarán USD 12.800 millones este año y USD 16.500 millones para 2027, a medida que la compañía se expanda más allá de las líneas de crédito sobre el valor de la vivienda hacia categorías adyacentes como préstamos para pequeñas empresas y automóviles.
Las perspectivas de Robinhood están vinculadas a fuentes de ingresos más recientes. Bernstein prevé que los mercados de predicción evolucionen hacia una industria de USD 240.000 millones, con los contratos de eventos contribuyendo aproximadamente con el 17% de los ingresos por trading de la compañía y cerca del 10% de los ingresos totales el próximo año. Se espera que el crecimiento en préstamos con margen, suscripciones y depósitos también respalde las ganancias junto con cualquier recuperación en la actividad cripto.
Para Coinbase, Bernstein espera que la combinación de negocios continúe desplazándose del trading spot hacia los derivados y los ingresos relacionados con stablecoins. La firma estima que los derivados podrían representar hasta el 14% de los ingresos por trading para 2027, mientras que las comisiones de stablecoins, particularmente las vinculadas a Circle (USDC), podrían aportar alrededor del 19% de los ingresos totales el próximo año, a pesar de las recientes fluctuaciones del mercado.
Esta perspectiva se basa en el análisis de Bernstein de la semana pasada tras una fuerte caída en las acciones de Circle (CRCL) el martes, donde argumentó que USDC sigue siendo un impulsor de ingresos duradero a largo plazo. Circle captura la mayor parte del rendimiento de las reservas mientras que plataformas como Coinbase distribuyen el producto, señalaron los analistas, por lo que los ingresos por stablecoins pueden seguir acumulándose incluso si los reguladores limitan cuánto rendimiento se puede transferir a los usuarios finales.
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