Puntos clave:
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Los inversores institucionales que venden Bitcoin se hacen visibles a través de los ETFs de Bitcoin que registraron 1.380 millones de dólares en salidas netas durante cuatro sesiones de trading.
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Datos de futuros de BTC muestran una tasa base neutral del 5%, muy por debajo del nivel del 10% que típicamente define un verdadero movimiento alcista.
El precio de Bitcoin (BTC) saltó brevemente por encima de los 92.000 dólares el lunes después de que los fiscales federales de EEUU abrieran una investigación criminal sobre el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell. A pesar del resultado inusual, los traders de Bitcoin se mantienen escépticos debido a las salidas de fondos cotizados en bolsa y la débil demanda de posiciones alcistas apalancadas de BTC.
A pesar del reciente repunte, Bitcoin sigue bajando un 23% desde octubre de 2025, mientras que el oro y la plata alcanzaron máximos históricos en 2026. Esta divergencia ha llevado a los traders a cuestionar si la narrativa del activo de reserva de valor digital está perdiendo fuerza. Como resultado, incluso si Bitcoin sube otro 14% hacia los 105.000 dólares, los inversores pueden dudar en volverse alcistas, particularmente a medida que los analistas confían menos en que EEUU proporcionará más estímulo económico a corto plazo.
Goldman Sachs ya no espera un recorte de las tasas de interés en marzo, citando una inflación persistente y datos resilientes del mercado laboral a pesar de las desaceleraciones temporales. El presidente de EEUU, Donald Trump, ha criticado abiertamente a la Fed por mantener las tasas de interés elevadas, incluso cuando la inflación se mantuvo por encima del objetivo del 2% durante la segunda mitad de 2025. El mandato de Powell como presidente de la Fed finaliza en abril, abriendo la puerta a un sucesor potencialmente más inclinado hacia una política monetaria más flexible.
Powell está siendo investigado sobre el proyecto de renovación del edificio de la Fed, lo que lleva a los analistas a cuestionar si la independencia del banco central podría estar en riesgo, un escenario que podría favorecer activos escasos alternativos como Bitcoin. Powell dijo que la acción debería verse dentro del contexto más amplio de las amenazas de la administración Trump.
Bitcoin no logra mantener los 94.000 dólares a pesar de las importantes compras corporativas
Aun cuando Bitcoin recuperó los 91.000 dólares el lunes, los traders mostraron poco interés en volverse alcistas, según los datos de derivados de BTC.
El perfil de riesgo de Bitcoin parece en gran medida inalterado por la lucha de poder entre la Fed y la administración Trump, puesto que la prima anualizada de los futuros de BTC, o tasa base, se mantuvo cerca de un 5% neutral a bajista. Los períodos de sentimiento alcista se caracterizan típicamente por futuros de BTC que cotizan con una prima del 10% o más en relación con los mercados al contado.
Más importante aún, los ETFs de Bitcoin al contado registraron 1.380 millones de dólares en salidas netas durante cuatro días de trading consecutivos. Aún más preocupante, Bitcoin no ha podido mantener niveles por encima de los 94.000 dólares durante el último mes, a pesar de que Strategy (MSTR US) añadió 1.250 millones de dólares en BTC. La compañía liderada por Michael Saylor anunció el lunes su mayor compra de Bitcoin desde julio de 2025.
Si bien Bitcoin puede funcionar como una cobertura alternativa al sistema financiero tradicional, hay poca evidencia de que se esté desarrollando una crisis de confianza en el dólar estadounidense. A pesar del déficit fiscal de 601.000 millones de dólares registrado en los últimos tres meses de 2025, la deuda del gobierno de EEUU ha mantenido su calificación de grado de inversión. Mientras tanto, los rendimientos de los Bonos del Tesoro a 5 años se han mantenido por debajo del 3,8% durante los últimos dos meses.
Si los traders se estuvieran preparando para una inminente desaceleración económica, el dólar estadounidense probablemente se habría debilitado frente a una cesta de monedas extranjeras, según lo medido por el índice DXY. En cambio, el Índice de Fortaleza del Dólar Estadounidense repuntó a 99 desde un mínimo de 96,7 a finales de noviembre de 2025. Como resultado, actualmente no hay pruebas claras de una operación de devaluación, a pesar del fuerte repunte de los metales preciosos.
En última instancia, el atractivo de Bitcoin y las criptomonedas sigue siendo moderado, como se refleja en los flujos de ETFs y la demanda atenuada de posiciones apalancadas de BTC, lo que sugiere probabilidades relativamente bajas de un repunte sorpresa hacia los 105.000 dólares a corto plazo.
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