Bitcoin atraviesa un “invierno corto” que podría extenderse hasta finales de 2026, en un mercado que será “menos eufórico” pero donde la adopción institucional seguirá creciendo y los fundamentos de largo plazo se mantienen sólidos, según explicó Sebastián Serrano, cofundador y CEO de Ripio, a Cointelegraph en Español.
En su análisis, Serrano describió el panorama actual y próximo de un mercado marcado por la lateralización de precios, hitos significativos de minado y adopción, y la consolidación de las stablecoins como instrumentos anticíclicos.
Un “invierno” diferente a ciclos anteriores
Serrano contextualizó la situación actual de Bitcoin, que se recupera lentamente tras haber tocado su piso del ciclo apenas sobre los USD 60.000 a principios de febrero, con un crecimiento mensual sobre el 15%, pero que aún se encuentra un 45% por debajo de su máximo histórico sobre los USD 126.100 alcanzado en octubre de 2025.
Al analizar los factores que han dado pie a esta dinámica, con miras a los próximos meses, Serrano identificó dos shocks de liquidaciones, un el 10 de octubre de 2025 y otro a comienzos de febrero de 2026, como los eventos que “cambiaron la estructura del mercado y nos metieron en un ‘invierno’, con mayor lateralización o semanas de fuertes tendencias a la baja”, señaló.
No obstante, el ejecutivo matizó que “parece un ‘invierno’ menos crudo que otros, porque tampoco hubo un ‘verano’ extremo previo”, de modo que “no hubo sobrecompra masiva y el apalancamiento excesivo ya fue liquidado”, añadió.
En este contexto, señaló que muchos holders están tomando ganancias asumiendo un año de lateralización o, en el peor caso, a la baja, pero advirtió que, a diferencia de otros ciclos, “es difícil imaginar una corrección del 80%, como ocurrió después del máximo de 2017”, cuando Bitcoin cayó de USD 19.700 a menos de USD 3.400 en un año.
“Tendría que pasar algo durísimo, un evento sin precedentes, para un recorte así”, afirmó.
Por su parte, Serrano estimó que este “invierno corto” podría ser de “alrededor de un año”, señalando que si se marca el inicio en octubre de 2025, “podríamos ver un enfriamiento que se estire hasta octubre o diciembre de este año”.
Sin embargo, reconoció que “es difícil saberlo, porque cada vez tiene menos sentido la idea de los ciclos clásicos de cripto”, por lo que “estamos entrando en un nuevo régimen y una nueva lógica en el mercado, que hay que monitorear”, añadió.
Claves tras la caída y lateralización
Serrano explicó que la caída pronunciada de Bitcoin desde su máximo histórico “no fue casual ni puramente orgánica”, sino el resultado de la confluencia de “un escenario macroeconómico más restrictivo, con señales de un perfil más agresivo para la Fed, y un agresivo proceso de desapalancamiento”, detalló.
Con respecto al desapalancamiento, Serrano cuantificó la magnitud del vivido a inicios de febrero con cifras de liquidaciones por USD 2,5 mil millones el 2 de febrero, seguida por otro pico de mil millones de dólares el 5 de febrero.
Como resultado, “estas ventas forzadas aceleraron la tendencia a la baja y arrastraron la capitalización global de cripto por debajo de los USD 2,2 billones, su menor volumen desde octubre de 2024”, indicó.
De igual manera, Serrano describió el panorama actual como uno de “menor apetito por el riesgo”, observado primero en los mercados bursátiles tradicionales, “especialmente en acciones tecnológicas”, y ahora más concretamente en cripto.
“Los mercados que dependen de la liquidez global, como cripto, están bajo estrés, y Bitcoin mostró una sensibilidad extrema a los bonos del Tesoro estadounidense, el dólar y la volatilidad del factor miedo en el mercado de valores (VIX)”, señaló.
A estos factores, añadió Serrano, se suma el frente geopolítico, mencionando la incertidumbre por los aranceles en Estados Unidos tras el freno de la Corte Suprema a los “aranceles recíprocos”, la escalada de tensiones en Medio Oriente, con el conflicto entre Estados Unidos e Irán disparando el crudo Brent, y la duplicación del precio del gas natural europeo durante marzo tras la suspensión de la producción en Qatar.
“Cuando la energía se encarece, la inflación presiona y los bancos centrales postergan los recortes de tasas”, explicó Serrano, “lo que termina restringiendo la liquidez que necesita Bitcoin para traccionar”, añadió.
Un 2026 “menos eufórico”
Con miras a los próximos meses, Serrano proyectó que 2026 “va a ser un año menos eufórico”, pero donde “a nivel institucional la adopción va a seguir creciendo porque los fundamentales son fuertes y en un escenario de Bitcoin barato las empresas y los estados, por intermedio de los gobiernos, tienen mucho poder de compra”.
Serrano señaló un “cambio de estructura” en el mercado, tras un 2025 que “resultó marcadamente institucional, con mucho desarrollo regulatorio, crecimiento de los ETF creciendo y avances legislativos”, pero donde “no faltó la euforia masiva que vimos en ciclos anteriores en retail”.
Pese a este panorama, Serrano destacó que las tenencias corporativas de Bitcoin “no pararon de aumentar” y que ya hay alrededor de 150 empresas públicas con tesoros en cripto.
“Sólo las 10 principales, encabezadas por Strategy, acumulan casi un millón de bitcoins, alrededor de un 5% del suministro ya minado”, detalló Serrano, resaltando además el hecho de que Strategy aprovechara la caída para acumular otros 592 bitcoins, completando su compra número 100 de BTC.
En este invierno corto, Serrano avirtió que, desde su perspectiva, el riesgo no viene del mercado de las criptomonedas. “Puede pasar que el mercado de la IA o de las tecnológicas tenga otra corrección fuerte que se contagie al resto de los mercados, incluido cripto”, aseguró.
Tesis alcista a largo plazo se mantiene
En medio de este panorama de invierno y menor euforia, Serrano ratificó que “se mantiene la tesis de Bitcoin a un millón de dólares para el final de la década”, señalando que los fundamentos siguen siendo sólidos.
Para ilustrarlo, mencionó un dato que calificó como “curioso”, explicando que tras cada halving de Bitcoin, su precio siempre ha aumentado “un dígito más”.
“En el de 2012, valía unos 12 dólares; en el de 2016, más de 660 dólares; en el de 2020 llegó a 8.740 dólares y el último, en 2024, fue con el BTC a más de 63.600 dólares”, detalló.
De igual manera, el ejecutivo resaltó que la narrativa del suministro limitado de Bitcoin “sigue siendo muy importante”, reforzada por el hito reciente de los 20 millones de bitcoins minados, con apenas 1 millón pendiente y cuya extracción, mediante el sistema de halvings, se estima que demorará hasta 2140.
Además, Serrano destacó la creciente adopción institucional, “tanto corporativa como soberana, con estados y grandes empresas atesorando BTC”, y señaló que, con 17 años de existencia y los avances regulatorios, “la relación entre Bitcoin y el resto de los mercados y sectores de la economía y las finanzas es cada vez mayor”.
Finalmente, Serrano resaltó el comportamiento “contracíclico” de las stablecoins, un sector que valoró por su plena expansión, y que “podría duplicarse para finales de año” impulsado por los pagos B2B.
Aclaración: La información y/u opiniones emitidas en este artículo no representan necesariamente los puntos de vista o la línea editorial de Cointelegraph. La información aquí expuesta no debe ser tomada como consejo financiero o recomendación de inversión. Toda inversión y movimiento comercial implican riesgos y es responsabilidad de cada persona hacer su debida investigación antes de tomar una decisión de inversión.
Este artículo de opinión presenta la visión experta del autor y puede que no refleje las opiniones de Cointelegraph.com. Este contenido ha sido sometido a una revisión editorial para garantizar su claridad y relevancia. Cointelegraph mantiene su compromiso con la información transparente y con el cumplimiento de los más altos estándares de periodismo. Se recomienda a los lectores que realicen su propia investigación antes de tomar cualquier acción relacionada con la empresa.
