Un nuevo informe del Coinbase Institute sostiene que la división más importante en las finanzas mundiales ya no es entre ricos y pobres, sino entre quienes tienen acceso directo a los mercados de capitales y quienes no lo tienen, lo que describe como «con intermediarios» frente a «sin intermediarios».
El informe estima que los canales tradicionales de intermediación excluyen a aproximadamente 4.000 millones de personas sin intermediarios de la posibilidad de tener activos productivos o de obtener capital a gran escala. Para cerrar esta brecha, sostiene, será necesario reconstruir la infraestructura básica del mercado, de modo que los pequeños inversores y emisores puedan participar directamente, en lugar de a través de múltiples capas de intermediarios.
Según el informe, en los últimos 40 años, solo en Estados Unidos, los ingresos del capital crecieron un 136 %, mientras que los ingresos del trabajo se quedaron atrás, con solo un 57 %.
La tesis central del documento es que el acceso a los mercados de capitales, y no solo a la banca básica, se ha convertido en el verdadero guardián de la creación de riqueza.
Los sistemas tradicionales se basan en capas de corredores, custodios y cámaras de compensación, lo que hace que no sea rentable prestar servicios a los pequeños inversores o emisores y deja un «abismo de capital» entre la minoría que recurre a los corredores y el resto.
Mientras tanto, la propiedad de acciones, bonos y fondos se concentra en gran medida en las economías avanzadas, entre los hogares que ya recurren a los corredores.
Por qué Coinbase quiere vías sin permisos
El argumento de Coinbase no es solo que la tokenización es importante, sino que la tokenización sin permisos es esencial para que los que no tienen corredores se beneficien.
El informe afirma que los consorcios autorizados y los modelos de blockchain empresariales cerrados tienden a replicar las dinámicas de poder existentes, y que unos pocos guardianes deciden quién puede emitir, cotizar o acceder a los activos tokenizados.
Por el contrario, compara una arquitectura abierta y sin permisos con protocolos de Internet como TCP/IP, en los que cualquiera puede construir sobre los mismos raíles y la interoperabilidad no puede revocarse silenciosamente más adelante.
La tokenización ya es una realidad
El informe llega en un momento en el que la tokenización ya está pasando de las presentaciones a la producción, tanto en las finanzas de criptomonedas como en las tradicionales.
Las acciones tokenizadas del fondo del mercado monetario estadounidense de Franklin Templeton, emitidas en blockchains públicas, por ejemplo, ofrecen a los inversores unidades de fondos on-chain que pueden liquidarse más rápidamente sin dejar de cumplir las normas vigentes en materia de valores.
En el sector bancario, JPMorgan gestiona una red de garantías tokenizadas en tiempo real en su plataforma Kinexys, utilizando tokens basados en blockchain que representan activos como acciones de fondos del mercado monetario para mover garantías entre clientes institucionales de forma más eficiente, al tiempo que mantiene los activos subyacentes en el balance del banco.
Por su parte, la Bolsa de Nueva York dio a conocer el lunes un plan para crear un mercado de negociación abierto las 24 horas del día, los 7 días de la semana, para acciones tokenizadas y fondos cotizados en bolsa (ETF) con una infraestructura post-negociación basada en blockchain y liquidación con stablecoins.
La publicación del informe coincide con la reunión anual del Foro Económico Mundial en Davos. El CEO de Coinbase, Brian Armstrong, dijo en una publicación en X que tenía previsto aprovechar las reuniones para debatir la legislación sobre la estructura del mercado, la tokenización y lo que describió como libertad económica a través de sistemas financieros actualizados.
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