El dólar sintético USDe de Ethena ha perdido alrededor de USD 8.300 millones en salidas netas desde la gran liquidación del 10 de octubre, ya que la confianza en las estructuras de garantía apalancadas y sintéticas sigue debilitándose.
Según un informe de 10x Research, la venta masiva de octubre marcó un punto de inflexión para el mercado de las criptomonedas, pasando de una fase alcista a un periodo de desapalancamiento. La caída borró aproximadamente USD 1,3 billones del valor del mercado de las criptomonedas, casi el 30% de la capitalización total en ese momento.
Ethena USDe (USDe), que se basa en garantías sintéticas y mecanismos de cobertura en lugar de las reservas fiduciarias tradicionales, se enfrentó a una «fuerte pérdida de confianza» en estas condiciones, según escribieron los analistas.
Según los datos de CoinMarketCap, la capitalización de mercado de USDe se situaba en casi USD 14.700 millones el 9 de octubre. En poco más de dos meses, ese valor cayó hasta alrededor de USD 6.400 millones.
Breve fallo técnico en la fijación del precio del USDe
Tras la caída del 10 de octubre, el USDe perdió temporalmente su paridad y cayó a unos USD 0,65 en Binance. El fundador de Ethena Labs, Guy Young, afirmó que la breve desvinculación en el exchange se debió a un problema interno del oráculo del exchange, y no a problemas con la garantía, el protocolo o el mecanismo de reembolso de la stablecoin.
Afirmó que la acuñación y los reembolsos de USDe funcionaron con normalidad durante la caída del mercado, con unos USD 2.000 millones reembolsados en 24 horas en las principales plataformas de finanzas descentralizadas (DeFi) y solo pequeñas desviaciones de precios en otros lugares. En el momento de redactar este artículo, USDe cotiza a USD 0,9987, según datos de CoinMarketCap.
La caída del mercado de criptomonedas del 10 de octubre fue el mayor evento de liquidación en la historia del mercado de criptomonedas. Según los datos de CoinGlass, se liquidaron más de USD 19.000 millones en posiciones de criptomonedas, lo que provocó una caída de USD 65.000 millones en el interés abierto.
La actividad del mercado de criptomonedas se estanca
Desde la caída, la actividad general del mercado también se ha reducido. Los volúmenes de negociación de criptomonedas han bajado aproximadamente un 50%, mientras que los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin que cotizan en EE. UU. han registrado unas salidas netas de unos USD 5.000 millones desde finales de octubre.
10x Research afirmó que la debilidad actual no se debe tanto a la capitulación de los minoristas como a una retirada deliberada del capital regulado. A medida que el apalancamiento y la liquidez retroceden, Bitcoin (BTC) se ha desacoplado tanto de las acciones como del oro, cotizando más como un activo de riesgo aislado que como una cobertura macroeconómica.
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