El regulador de valores de Italia ha establecido un calendario firme sobre cómo se aplicará en el país el Reglamento sobre los mercados de criptoactivos (MiCA) de la Unión Europea, y ha advertido que las plataformas de criptoactivos sin licencia se enfrentan a un plazo estricto para solicitar la autorización o abandonar el mercado.
La medida afecta directamente a los proveedores de servicios de activos virtuales (VASP) que operan actualmente bajo el régimen italiano y a los inversores minoristas que los utilizan.
En un comunicado de prensa publicado el 4 de diciembre de 2025, la Commissione Nazionale per le Società e la Borsa (CONSOB) de Italia recordó al mercado que el 30 de diciembre de 2025 es el último día en que los VASP registrados en el Organismo Agenti e Mediatori (OAM) pueden operar bajo el marco nacional existente.
Después de esa fecha, solo las entidades autorizadas como proveedores de servicios de criptoactivos (CASP) en virtud de la MiCA, incluidas las empresas que se trasladen a Italia desde otro Estado miembro de la UE, podrán ofrecer servicios de criptoactivos en el país.
La CONSOB señala que, en virtud de la legislación italiana de aplicación de la MiCA, los VASP que presenten una solicitud para ser autorizados como CASP en Italia u otro Estado miembro de la Unión Europea antes del 30 de diciembre podrán seguir operando mientras se evalúa su solicitud y, en cualquier caso, hasta el 30 de junio de 2026 como máximo.
Este período de funcionamiento transitorio solo está disponible para los traders que presenten su solicitud antes de la fecha límite y finaliza una vez que se concede o deniega la autorización, o cuando se alcanza el límite del 30 de junio de 2026.
Obligaciones para las empresas que no soliciten la autorización
Para los VASP que decidan no solicitar la autorización en virtud de la MiCA, la CONSOB ha esbozado una serie de obligaciones específicas. Estos operadores deben cesar sus actividades en Italia antes del 30 de diciembre de 2025, rescindir los contratos existentes y devolver los criptoactivos y fondos de los clientes de acuerdo con las instrucciones de estos.
La CONSOB también ha declarado que los VASP registrados en la lista de la OAM deben publicar la información adecuada en sus sitios web e informar directamente a los clientes sobre las medidas que pretenden adoptar, ya sea para cumplir con la MiCA o para garantizar un cierre ordenado de las relaciones existentes.
Este marco se deriva del decreto legislativo italiano por el que se aplica la MiCA, que introdujo un régimen transitorio para los VASP existentes y estableció las condiciones en las que pueden seguir operando mientras pasan al nuevo sistema de autorización CASP. El decreto aprovecha la flexibilidad que permiten las disposiciones transitorias de la MiCA para fijar plazos nacionales, incluida la fecha del 30 de junio de 2026 a la que se refiere la comunicación de la CONSOB.
Advertencias a los inversores minoristas
El comunicado de prensa de la CONSOB incluye una sección separada titulada «advertencias para los inversores».
El regulador señala que los VASP que operan actualmente en Italia podrían dejar de estar autorizados para hacerlo después del 30 de diciembre de 2025, y subraya que los inversores deben comprobar si han recibido la información necesaria de su proveedor sobre sus planes para cumplir con la MiCA.
En caso contrario, la CONSOB aconseja a los inversores que soliciten aclaraciones al operador o que soliciten la devolución de sus fondos.
Contexto a nivel de la UE en el marco de la MiCA
La comunicación de la CONSOB se inscribe en el marco más amplio de la UE para la aplicación de la MiCA y las medidas transitorias. El mismo día, la Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA) publicó una declaración sobre el fin de los períodos transitorios de la MiCA, en la que destacaba que los Estados miembros pueden proporcionar una continuación temporal de las licencias existentes para los proveedores actuales, pero que estos períodos son limitados y expirarán.
La declaración de la ESMA explica que las empresas que operan bajo regímenes transitorios nacionales no están automáticamente autorizadas por la MiCA y hace hincapié en la necesidad de «planes de liquidación ordenada» cuando los proveedores no obtengan la autorización antes de que finalicen los períodos transitorios.
La suspensión definitiva de las solicitudes y la continuación de las operaciones en Italia muestra cómo los Estados miembros están utilizando la discrecionalidad que les otorga la MiCA sobre los regímenes transitorios. El período transitorio italiano tiene ahora unos límites definidos, y la continuación de la actividad en el mercado requerirá una autorización conforme a la MiCA.
