Las empresas de minería de Bitcoin han vendido una parte considerable de sus reservas de Bitcoin en los últimos meses, lo que señala un cambio con respecto a la estrategia de auto-tesorería que dominó la industria durante el ciclo alcista del mercado de 2024-2025.
Según el boletín Miner Weekly de TheEnergyMag, las mineras que cotizan en bolsa han vendido más de 15.000 Bitcoin (BTC) desde octubre. Ese mes marcó el pico del mercado antes de que una caída repentina histórica desencadenara un desapalancamiento generalizado en toda la industria.
Varias grandes mineras contribuyeron a la venta masiva. El boletín destacó la venta de Cango en febrero de 4.451 BTC, equivalente a aproximadamente el 60% de sus reservas, así como a Bitdeer, que según informaciones liquidó la totalidad de su tesorería de Bitcoin el mes pasado.
También señaló las múltiples ventas de BTC de Riot Platforms en diciembre y el plan de Core Scientific de vender aproximadamente 2.500 BTC durante el primer trimestre de 2026.
MARA Holdings, la compañía de minería de Bitcoin más grande que cotiza en bolsa, atrajo la atención esta semana después de que documentos regulatorios actualizados indicaran que puede tanto comprar como vender Bitcoin para mantener la flexibilidad y la opcionalidad.
Los mercados se centraron inicialmente en el potencial de ventas, lo que llevó al vicepresidente Robert Samuels a aclarar la postura de la compañía de que la presentación permite ventas flexibles pero no indica una liquidación mayoritaria.
MARA actualmente posee más de 53.000 BTC, lo que la convierte en el segundo mayor poseedor corporativo público de Bitcoin, detrás de Strategy de Michael Saylor.
Las empresas mineras cambian de estrategia a medida que los márgenes se reducen
Las ventas recientes de las mineras de Bitcoin marcan un marcado alejamiento de las tendencias de ciclos anteriores, cuando muchas empresas adoptaron una estrategia de tesorería de facto al mantener una mayor parte de sus BTC minados por ellos mismos en sus balances.
En ese momento, la investigación de Digital Mining Solutions y BitcoinMiningStock.io sugirió que el patrón de retención reflejaba las expectativas de una mayor apreciación de precios. También coincidió con los esfuerzos de varias mineras para fortalecer su posición financiera mientras se expandían a negocios adyacentes como la infraestructura de IA, la computación de alto rendimiento y los servicios de centros de datos.
Sin embargo, las condiciones de la industria se han deteriorado desde octubre, y algunos observadores describen el entorno actual como la compresión de márgenes más severa registrada para las empresas mineras.
La presión ha comenzado a notarse en los balances. CleanSpark, por ejemplo, pagó por completo su línea de crédito respaldada por Bitcoin, un movimiento que la compañía dijo que estaba dirigido a reducir el riesgo financiero en medio de la reducción de los márgenes de la industria.
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