Puntos clave:
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El indicador de largo/corto de Bitcoin en Binance alcanzó un mínimo de 30 días, señalando un fuerte descenso en la demanda de apalancamiento alcista.
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Los fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin listados en EEUU revirtieron una tendencia negativa con 516 millones de dólares en depósitos netos tras un período de fuertes liquidaciones.
Bitcoin (BTC) ha fluctuado dentro de un estrecho rango del 8% durante los últimos cuatro días, consolidándose cerca de los 69.000 dólares tras un brusco descenso al nivel de los 60.130 dólares el viernes. Los traders están lidiando actualmente con los principales catalizadores de esta corrección, particularmente mientras el S&P 500 se mantiene cerca de máximos históricos y los precios del oro han subido un 20% en un período de dos meses.
La incertidumbre tras el retroceso del 52% desde el máximo histórico de Bitcoin de 126.220 dólares en octubre de 2025 probablemente ha provocado una postura ultra-escéptica entre los principales traders, avivando las preocupaciones de nuevas caídas de precios.
Las ballenas y los creadores de mercado en Binance han reducido constantemente su exposición alcista desde el miércoles. Este cambio se refleja en la proporción de posiciones largas y cortas, que cayó a 1.20 desde 1.93. Esta lectura representa un mínimo de 30 días para el exchange, lo que sugiere que la demanda de posiciones largas apalancadas en los mercados de margen y futuros se ha enfriado, incluso con BTC alcanzando mínimos de 15 meses.
Mientras tanto, la proporción de posiciones largas y cortas para los principales traders en OKX alcanzó 1.7 el martes, una fuerte reversión de su pico de 4.3 el jueves. Esta transición se alinea con un evento de liquidación de 1.000 millones de dólares en futuros alcistas de BTC apalancados, donde los participantes del mercado se vieron obligados a cerrar posiciones debido a un margen inadecuado. Es importante destacar que este punto de datos específico refleja salidas forzadas en lugar de una apuesta direccional deliberada por una mayor caída.
La fuerte demanda de ETFs sugiere que las ballenas de Bitcoin siguen siendo alcistas
La demanda de fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado sirve como una fuerte evidencia de que las ballenas no se han vuelto bajistas, a pesar de la reciente debilidad de los precios.
Desde el viernes, los ETFs de Bitcoin listados en EEUU han atraído 516 millones de dólares en depósitos netos, revirtiendo una tendencia de las tres jornadas anteriores. En consecuencia, las condiciones que desencadenaron los 2.200 millones de dólares en ventas netas entre el 27 de enero y el 5 de febrero parecen haberse desvanecido. Una teoría que ha cobrado fuerza para esa presión apuntaba a un fondo asiático que se desplomó después de apalancar posiciones de opciones de ETF a través de financiación barata en yenes japoneses.
Franklin Bi, socio general en Pantera Capital, argumentó que una firma de trading no nativa del sector cripto es la culpable más probable. Señaló que un desapalancamiento de margen más amplio en varios activos coincidió con fuertes correcciones en los metales preciosos. Por ejemplo, la plata experimentó una asombrosa caída del 45% en los siete días que terminaron el 5 de febrero, borrando dos meses de ganancias. Sin embargo, los datos oficiales aún no se han publicado para validar dicha tesis.
El mercado de opciones de Bitcoin siguió una trayectoria similar, con un aumento en las estrategias neutrales a bajistas el jueves. Los traders giraron luego que el precio de Bitcoin cayera por debajo de 72.000 dólares en lugar de anticipar un empeoramiento de las condiciones.
La proporción de opciones de venta y compra de la prima de opciones de BTC en Deribit se disparó a 3.1 el jueves, favoreciendo en gran medida los instrumentos de venta (put), aunque el indicador ha retrocedido a 1.7 desde entonces. En general, las últimas dos semanas han estado marcadas por una baja demanda de posicionamiento alcista a través de derivados de BTC. Aunque el sentimiento ha empeorado, un menor apalancamiento proporciona una configuración más saludable para ganancias de precios sostenibles una vez que la situación cambie.
Sigue sin estar claro qué podría cambiar la percepción de los inversores hacia Bitcoin, pues los valores fundamentales como la resistencia a la censura y una política monetaria estricta permanecen inalterados. La débil demanda de derivados de Bitcoin no debe interpretarse como una falta de confianza. En cambio, representa un aumento de la incertidumbre hasta que quede claro que los exchanges y los creadores de mercado no se vieron afectados por la caída del precio.
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