Tether está comprando más oro que muchos bancos centrales ¿Qué significa esto?

Conclusiones clave:

• Tether compró 26 toneladas de oro en el tercer trimestre de 2025, una adquisición trimestral mayor que la de cualquier banco central que haya presentado informes. Sus reservas totales alcanzaron las 116 toneladas, lo que lo sitúa entre los 30 principales tenedores de oro del mundo.

• Los emisores de stablecoins, los fondos soberanos, las corporaciones y las empresas tecnológicas están cada vez más activos en los mercados del oro. Esta tendencia marca un cambio estructural en la demanda mundial, que antes estaba dominada por los bancos centrales.

• Los bancos centrales añadieron 220 toneladas de oro en el tercer trimestre de 2025, un 28% más que en el segundo trimestre. Países como Kazajistán, Brasil, Turquía y Guatemala realizaron notables adiciones a pesar de los precios récord.

• Mientras que los bancos centrales compran oro para la política monetaria nacional, las compras de Tether provienen de las ganancias y respaldan la diversificación, la resiliencia y la colateralización del USDT.

El sistema financiero mundial está viviendo un periodo en el que entidades no estatales compiten con los bancos centrales por acumular reservas de oro. Tether, el emisor de Tether USDt (USDT), la mayor stablecoin del mundo, es ahora uno de los mayores compradores de oro. En un solo trimestre, la empresa compró más oro que la mayoría de los bancos centrales en el mismo periodo.

Este artículo analiza cómo una empresa se adelantó a los bancos centrales en la compra de oro para sus reservas y examina las certificaciones independientes de la compra. También analiza el auge de los compradores de oro no estatales y lo que no indica la compra de oro por parte de Tether.

Una empresa privada supera a los bancos centrales en la compra de oro

Durante el tercer trimestre de 2025, Tether añadió 26 toneladas métricas de oro a sus reservas. Según los analistas de Jefferies, esto convirtió a Tether en el mayor comprador de oro de ese trimestre, superando las compras combinadas de todos los bancos centrales que presentaron informes.

A finales de septiembre de 2025, las reservas totales de oro declaradas por Tether ascendían a unas 116 toneladas. Si se clasificara junto a los países de la lista oficial de reservas de oro del Fondo Monetario Internacional (FMI), Tether se situaría entre los 30 principales holders mundiales, por delante de países como Grecia, Qatar y Australia.

Según el análisis del banco de inversión Jefferies, la compra de 26 toneladas de Tether en el tercer trimestre de 2025 superó las compras oficiales de oro de muchos bancos centrales de tamaño medio durante el mismo periodo. Esto refleja una tendencia más amplia.

Los grandes actores privados, incluidos los emisores de stablecoins, los fondos soberanos y las empresas multinacionales, se están convirtiendo en participantes importantes en mercados que antes estaban dominados por los gobiernos. Las investigaciones del Consejo Mundial del Oro también han señalado el aumento de la demanda no soberana de oro.

El CEO de Tether, Paolo Ardoino, dijo en X: «Mientras el mundo sigue oscureciéndose, Tether seguirá invirtiendo parte de sus beneficios en activos seguros como Bitcoin, oro y terrenos». La empresa ha destacado que estas compras de oro se realizan con los beneficios, no con las reservas de los clientes que respaldan el USDT. Sostiene que la diversificación en activos reales refuerza la resiliencia a largo plazo.

Certificaciones independientes: los desgloses verificados del oro

Tether publica certificaciones independientes trimestrales elaboradas por importantes empresas de contabilidad. Estos informes proporcionan información sobre las reservas de la empresa:

• A fecha de 30 de septiembre de 2025, el oro y los metales preciosos representan aproximadamente el 7% de las reservas consolidadas totales de Tether.

• Esta cifra incluye tanto el USDT respaldado por oro como el oro asignado a Tether Gold (XAUT), el producto de oro tokenizado de Tether.

• XAUT tiene un valor de mercado de aproximadamente USD 1.600 millones, lo que corresponde a menos de 12 toneladas de oro.

• Más de 100 toneladas del oro declarado no están vinculadas a XAUT y forman parte de las reservas e inversiones corporativas más amplias de Tether.

¿Sabías que…? El USDT de Tether se convirtió en la primera stablecoin en superar USD 100.000 millones de capitalización bursátil, un avance notable en las finanzas digitales. Su escala le permite funcionar como una capa de liquidez clave en exchanges de criptomonedas, las plataformas financieras descentralizadas y las rutas de remesas globales.

Cómo se compara Tether con los bancos centrales

El informe «Tendencias de la demanda de oro – Tercer trimestre de 2025» del WGC muestra que los bancos centrales de todo el mundo añadieron 220 toneladas netas de oro en el tercer trimestre de 2025. Para contextualizar, esta cifra es un 28% superior a la del segundo trimestre y un 6% superior a la media trimestral de los últimos cinco años.

En 2025, el precio del oro subió alrededor de un 50% en lo que va de año. Es probable que los precios récord limitaran la escala de las compras iniciales. Sin embargo, el nuevo aumento de la demanda de los bancos centrales durante el último trimestre indica que estas instituciones siguen añadiendo oro de forma estratégica. Lo están haciendo incluso ante unos precios significativamente más altos.

Para ayudarle a comparar la compra de oro de Tether en el tercer trimestre de 2025, aquí tiene información sobre actividades similares de los bancos centrales:

• El Banco Nacional de Kazajistán fue el comprador más importante del trimestre, aumentando sus reservas de oro en 18 toneladas hasta alcanzar un total de 324 toneladas.

• El Banco Central de Brasil, en su primera compra de oro desde julio de 2021, informó de un aumento de 15 toneladas en sus reservas de oro en septiembre de 2025, lo que eleva el total de sus reservas de oro a 145 toneladas.

• El Banco Central de Turquía mantuvo su continua acumulación de oro, con un aumento de siete toneladas en las reservas oficiales de oro del banco central y del Tesoro en el tercer trimestre, hasta alcanzar las 641 toneladas.

• El Banco de Guatemala aumentó sus reservas de oro en seis toneladas durante el trimestre, lo que supone un considerable incremento del 91%. El banco posee ahora un total de 13 toneladas de oro, lo que representa el 5% de sus reservas totales.

Al realizar estas comparaciones, es importante recordar que los bancos centrales tienen objetivos diferentes al comprar oro.

Los bancos centrales adquieren oro como parte de su estrategia monetaria nacional, mientras que Tether mantiene oro como parte de sus reservas corporativas. El oro adquirido sirve como garantía para su stablecoin y como táctica de diversificación de activos.

¿Sabías que…? El USDT no está vinculado a una sola red. Se utiliza en más de 15 cadenas de bloques, entre las que se incluyen Ethereum, Tron, Solana, Polygon y Avalanche.

El auge de los compradores de oro no estatales

Antes del auge de los compradores de oro no estatales como Tether, la demanda de oro provenía principalmente de los bancos centrales, el sector joyero y los inversores en commodities. Sin embargo, en los últimos años, una parte cada vez mayor de las compras de oro proviene de instituciones privadas, fondos soberanos, emisores de stablecoins y tesorerías corporativas.

Este cambio está impulsado por la incertidumbre geopolítica y las fluctuaciones en el valor de las divisas. Los emisores de stablecoins, en particular, se han convertido en participantes importantes. Están adquiriendo oro en cantidades que antes se asociaban con los bancos centrales nacionales de tamaño medio.

Las grandes empresas tecnológicas y los fondos de inversión también están añadiendo oro a sus portafolios como parte de estrategias más amplias.

La rápida expansión de los compradores de oro no estatales los convierte en una parte notable de la demanda total de oro. Ahora forman un segmento en constante crecimiento que está remodelando el patrón de la demanda mundial de oro.

¿Sabías que…? Tether se somete cada trimestre a certificaciones independientes de sus reservas por parte de una de las principales firmas de contabilidad del mundo. Estos informes verifican sus activos, pasivos, composición de las reservas y exposición.

Lo que no indica la compra de oro por parte de Tether

Para evitar cualquier malentendido, es importante dejar claro lo que no significa esta acumulación de oro:

• No indica problemas de liquidez ni riesgo de insolvencia. Las certificaciones independientes confirman la relación entre activos y pasivos. El hecho de que una entidad privada compre oro no indica por sí solo dificultades financieras, a menos que la entidad revele tales preocupaciones.

• No es indicativo de futuras variaciones en el precio del oro. La compra de oro por parte de un actor no estatal no implica ninguna previsión del mercado ni opinión sobre su evolución.

• No se trata de una decisión monetaria en el sentido en que operan los bancos centrales. Las empresas privadas gestionan sus reservas con objetivos y normas diferentes, y sus reservas de oro sirven para fines corporativos y operativos, más que para la política monetaria nacional.

Esto ayuda a situar la compra de oro por parte de Tether en su contexto adecuado y permite comprender mejor lo que representa esta medida.

Aclaración: La información y/u opiniones emitidas en este artículo no representan necesariamente los puntos de vista o la línea editorial de Cointelegraph. La información aquí expuesta no debe ser tomada como consejo financiero o recomendación de inversión. Toda inversión y movimiento comercial implican riesgos y es responsabilidad de cada persona hacer su debida investigación antes de tomar una decisión de inversión.